食品饮料行业2024年中报前瞻：Q2边际降速，挖掘个股亮点-240722-华创证券-20页

证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载食品饮料2024年07月22日食品饮料行业2024年中报前瞻推荐（维持）Q2边际降速，挖掘个股亮点白酒板块：淡季动销偏弱，Q2边际降速。二季度弱需求下动销平淡，头部酒企普遍务实经营，一是降低回款要求，全年进度偏慢，同时票据政策放宽，为渠道减负，二是中底线产品贡献增量，三是提高费效，培育真实动销。整体而言，我们预计行业Q2利润表增速边际回落，具体分价格带看：高端整体务实，主动控货挺价去库。茅台锚定全年目标，预计高基数下Q2收入/利润均同增12%；五粮液普五适度控量，1618、39度贡献增长，预计Q2收入/利润均同增8%；老窖1573发货节奏略慢，特曲表现较优，头曲发力，控制费投下预计Q2收入、利润同增13%/15%。基地型次高端保持稳健，淡季升势仍在。汾酒核心产品动销较优，老白汾/巴拿马量价齐升，预计Q2收入/利润均同增20%；今世缘优化费投延续增势，省内全线产品发力，预计Q2收入/利润增速20%/18%；古井古16延续景气，古8保持高增，预计Q2收入/利润同增17%/23%；洋河以梳理经营、调研市场为主，预计Q2收入/利润个位数增长；口子窖改革持续推进，兼8上新贡献增长，预计Q2收入/利润均同增10%；金种子改革效果尚待显现，预计Q2收入个位数增长，调整期预计单季录得亏损。扩张型次高端延续调整，库存边际积累。舍得降低回款要求消化库存，产品结构下移，预计Q2收入/利润持平微降；水井坊核心市场支持力强，主品稳健挖掘增量，中底线产品提速，预计Q2收入/利润个位数增长；珍酒上半年聚焦产品、渠道调整，动销及开瓶稳...